PayPal סיימה את 2025 עם הכנסות של 33.2 מיליארד דולר, עלייה של 4% לעומת השנה הקודמת. הרווח התפעולי עלה ב-14%, והרווח למניה (GAAP) זינק ב-35%. גם המרווח התפעולי השתפר משמעותית והגיע ל-18.3%, נתון המעיד על התייעלות תפעולית ברורה.
עם זאת, חלק מהשיפור בשורה התחתונה נובע מגורמים פיננסיים ולא מהאצה בפעילות העסקית. בין היתר, החברה ביצעה רכישות עצמיות נרחבות של מניות, נהנתה מהטבות מס חד פעמיות ורשמה תרומה חיובית מתיק ההשקעות ומהחזקות קריפטו. גורמים אלו חיזקו את הרווח למניה, אך אינם משקפים בהכרח צמיחה אורגנית בליבת הפעילות.
במדדים התפעוליים נרשמה תמונה מעורבת. מספר החשבונות הפעילים עלה בכ-1% בלבד, בעוד שמספר העסקאות הממוצע למשתמש ירד בכ-5% במהלך השנה. גם מספר העסקאות הכולל בשנת 2025 ירד, נתון שמצביע על ירידה ברמת המעורבות של משתמשים קיימים, למרות המשך עלייה בהיקף הכספי שעובר במערכת.
החברה עצמה מודה כי הביצוע במוצרי הליבה, ובראשם פתרונות ה-Branded Checkout, עדיין אינו מספק. הדבר בולט במיוחד על רקע התחרות הגוברת מצד פתרונות תשלום של ענקיות טכנולוגיה ופלטפורמות מסחר, שממשיכות לשפר חוויית משתמש ולנגוס בנתחי שוק.
בצד הפיננסי, PayPal ממשיכה להפגין חוסן. התזרים החופשי בשנת 2025 עמד על כ-5.6 מיליארד דולר, והחברה סיימה את השנה עם יתרות מזומנים והשקעות בהיקף של כ-14.8 מיליארד דולר. בנוסף, החברה החזירה למשקיעים כ-6 מיליארד דולר באמצעות רכישות עצמיות של מניות, והשיקה לראשונה מדיניות דיבידנד רבעוני קבוע - צעד שמחזק את מיצובה כחברה בוגרת ומייצרת מזומנים.
תחזית החברה לשנת 2026 היא הנקודה הזהירה בדוח. PayPal צופה ירידה קלה או קיפאון ברווח למניה, הן על בסיס GAAP והן על בסיס Non-GAAP, ומבהירה כי בכוונתה להגדיל השקעות בחוויית משתמש, בנראות ובשיפור הצעת הערך לצרכנים ולסוחרים. השקעות אלו צפויות לפגוע בטווח הקצר בתוצאות, אך נועדו לחזק את הביצוע והצמיחה בטווח הארוך.
PayPal פועלת תחת הנהגתו של המנכ״ל אלכס כריס, ומתמקדת בשיפור ביצוע תפעולי והתאמת מוצרי הליבה למציאות תחרותית מאתגרת יותר. שנת 2026 צפויה לשמש כשנת מבחן, שבה יתברר האם מהלכי ההשקעה וההתייעלות יצליחו לבלום את השחיקה בפעילות ולהחזיר את החברה למסלול צמיחה יציב יותר.