בשנת 2017, מדינת ישראל עצרה את נשימתה. עסקת הענק שבה רכשה אינטל (Intel) את מובילאיי (Mobileye) הירושלמית תמורת 15.3 מיליארד דולר סימנה את שיא האופוריה של ה"סטארט-אפ ניישן". זו הייתה הבעת אמון מוחלטת בחזון של פרופ' אמנון שעשוע: עולם שבו מכוניות נוהגות את עצמן באמצעות עיניים דיגיטליות.
הנסיקה והצניחה: כשהמציאות פגשה את הדו"חות
באוקטובר 2022 הונפקה מובילאיי מחדש בבורסת הנאסד"ק לפי שווי של 17 מיליארד דולר. בשיא, המשקיעים חלמו על שווי של 40 מיליארד דולר, אך השנתיים האחרונות היו פחות סלחניות. נכון להיום, שווי השוק של החברה צנח לאזור ה-7.3 מיליארד דולר – פחות מחצי מהסכום שאינטל שילמה עליה לפני כמעט עשור.
הצניחה הזו נבעה משילוב של האטה בביקושים לרכבים חשמליים, תחרות סינית אגרסיבית ועודפי מלאי אצל יצרניות הרכב. אך למרות הגרפים האדומים, מובילאיי רחוקה מלהרים ידיים.
הדוח האחרון: תחזית שציננה את המשקיעים
הדוחות הכספיים לסיכום שנת 2025, שפורסמו בינואר 2026, מסבירים חלק מהצניחה בערך המניה. למרות שהחברה הציגה צמיחה שנתית של 14.5% בהכנסות (כ-1.9 מיליארד דולר), התחזית לשנת 2026 הכתה את השוק:
קיפאון בצמיחה: מובילאיי צופה צמיחה מתונה מאוד של עד 5% בלבד בשנה הקרובה.
ירידה ברווחים: הרווח הנקי המותאם ברבעון האחרון צנח בכ-58% לעומת התקופה המקבילה, מה שגרם לאנליסטים לחשב מסלול מחדש.
לחץ מהצד של אינטל: חברת האם, שנמצאת בעצמה במשבר, ממשיכה להעיב על המניה עם פוטנציאל למכירת חיסול של אחזקותיה.
הקלף המנצח: מוניות אוטונומיות ומהפכת ה-Robotaxi
בזמן שהשוק בוחן את מובילאיי דרך המשקפיים הצרות של מכירת שבבים למניעת תאונות, בחברה מסתכלים קדימה אל עבר ה-Robotaxi. מובילאיי היא מהחברות הבודדות בעולם שמחזיקה במערכת "End-to-End" שיכולה להפעיל ציי מוניות ללא נהג.
שינוי המודל העסקי: במקום למכור רק שבב ב-50 דולר ליצרן רכב, מובילאיי מכוונת לשירותי הסעה שבהם היא שותפה לרווח מכל קילומטר של נסיעה.
המערכות המתקדמות: מובילאיי מפתחת את מערכת ה-Chauffeur וה-Drive, שנועדו לאפשר לרכבים מסחריים ופרטיים נסיעה אוטונומית מלאה בדרכים עירוניות ומורכבות.
ניסויים גלובליים: עם פיילוטים בערים כמו מינכן ודטרויט, החברה מנסה להוכיח שהטכנולוגיה שלה מסוגלת להתמודד עם אתגרי התנועה בערים הגדולות בעלויות נמוכות משמעותית מהמתחרות (תודות לשימוש במצלמות זולות יחסית לצד חיישני LiDAR).
לאן נוסעים מכאן?
נכון להיום, השוק מעניש את מובילאיי על האטה במכירות הרכבים המסורתיות, אך מתעלם בחלקו מהפוטנציאל המהפכני של המוניות האוטונומיות. אם החזון של שעשוע יתממש, והרובוטקסים יהפכו למחזה נפוץ בערים עד סוף העשור, ייתכן שנביט אחורה על שווי של 7.3 מיליארד דולר כעל טעות תמחור היסטורית.
בינתיים, הדרך של מובילאיי חזרה למעלה רצופה באתגרים רגולטוריים ותחרות עזה מצד טסלה ו-Nvidia, מה שהופך את המניה הזו לאחת המרתקות והמסוכנות בבורסה.