שוק ההון לא תמיד מגלה סובלנות להצלחות העבר כשהעתיד נראה מעורפל, וקוואלקום למדה זאת על בשרה אמש. יצרנית השבבים מסן דייגו דיווחה על תוצאות רבעוניות שעקפו את ציפיות האנליסטים, אך המניה צנחה ב-4.5% במסחר המאוחר. הסיבה? תחזית הכנסות ורווח לרבעון השלישי שנפלה משמעותית מהערכות השוק.
המכשול: סין ואילוצי הזיכרון
בעוד שהחברה הצליחה להכות את התחזיות ברבעון השני, המבט קדימה לרבעון השלישי מדאיג את המשקיעים. קוואלקום צופה הכנסות של 9.2-10 מיליארד דולר, הרחק מהציפייה ל-10.26 מיליארד דולר.
החברה הצביעה על שתי בעיות מרכזיות:
שוק המכשירים הניידים (Handsets): ההכנסות במגזר זה ירדו ב-13% ל-6.02 מיליארד דולר, בעיקר בשל חולשה מתמשכת בביקושים בסין.
שרשרת האספקה: אילוצים באספקת רכיבי זיכרון משפיעים על היכולת של יצרניות הציוד (OEMs) לעמוד בביקושים, מה שמקרין ישירות על הזמנות השבבים מקוואלקום.
"אנו נמצאים בתקופה של טרנספורמציה תעשייתית עמוקה," אמר המנכ"ל כריסטיאנו אמון. "עליית סוכני ה-AI מעצבת מחדש את מפת הדרכים שלנו. אנחנו מנווטים בסביבת זיכרון מאתגרת, אך שומרים על ביצועים מוצקים."
נקודות האור: רכב ו-AI
למרות הירידה במובייל, אסטרטגיית הגיוון של קוואלקום נושאת פרי. מגזר הרכב רשם שיא של כל הזמנים עם הכנסות של 1.33 מיליארד דולר. נראה כי הניסיון של קוואלקום להפוך לספקית המוח הדיגיטלי של תעשיית הרכב עובד, כאשר השילוב של רכב ו-IoT (האינטרנט של הדברים) צמח ב-20% בשנה.
בנוסף, החברה מהמרת על ה-AI הגנרטיבי שרץ ישירות על המכשיר (On-device AI). אמון מאמין כי "סוכני AI" יהיו הקטליזטור הבא שיחזיר את הצמיחה לשוק הסמארטפונים, לאחר שהשוק הסיני יגיע ל"תחתית" ברבעון השלישי ויתחיל להתאושש.
הפיצוי למשקיעים: 20 מיליארד דולר על השולחן
כדי לרכך את המכה מהתחזית החלשה, קוואלקום ממשיכה להפגין נדיבות כלפי בעלי המניות. במהלך הרבעון האחרון היא החזירה 3.7 מיליארד דולר (בדיבידנדים ורכישה חוזרת), והכריזה על אישור חדש לרכישת מניות בסכום עתק של 20 מיליארד דולר.
בשורה התחתונה: קוואלקום מוכיחה שהיא יודעת לייצר מזומנים ולצמוח בתחומים חדשים, אך התלות שלה בשוק הסמארטפונים הסיני ובשרשראות האספקה הגלובליות נותרה עקב האכילס שלה, לפחות בטווח הקצר.
נכון לעכשיו החברה עולה ב 11 אחוזים במסחר המוקדם