ענקית הקמעונאות והענן, אמזון (Amazon.com Inc), פרסמה אמש את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של שנת 2026, והציגה תוצאות חזקות באופן יוצא דופן שהפתיעו לטובה את וול סטריט כמעט בכל מדד אפשרי.
רווחים מעל ומעבר
החברה דיווחה על רווח למניה (EPS) של $2.78, נתון הגבוה משמעותית מתחזיות האנליסטים שעמדו על $1.63 בלבד. מדובר ב"הפתעה" חיובית של כ-70.5%. גם בשורת ההכנסות רשמה אמזון הישג מרשים עם 181.5 מיליארד דולר, צמיחה של 15% לעומת אשתקד ועלייה מעל הצפי המוקדם ($177.1 מיליארד).
הביצועים הללו נתמכו בשיפור דרמטי ביעילות התפעולית, כאשר החברה רשמה מרג'ין (שולי רווח) תפעולי בשיא של 13.1%, שהסתכם ברווח תפעולי של 23.9 מיליארד דולר.
מנועי הצמיחה: AWS והבינה המלאכותית
גולת הכותרת של הדוח היא חטיבת המחשוב בענן, AWS, שחזרה לקצבי צמיחה מואצים. ההכנסות מהחטיבה זינקו ב-28% בחישוב שנתי – קצב הצמיחה המהיר ביותר מזה כמעט ארבע שנים (15 רבעונים). לפי הנהלת החברה, הזינוק נובע ישירות מהביקוש הגובר לשירותי ענן התומכים בפיתוח והטמעה של כלי בינה מלאכותית (AI).
"ההשקעות שלנו בבינה מלאכותית וב-AWS מניעות צמיחה חסרת תקדים וממקמות אותנו היטב לעתיד," מסר מנכ"ל החברה במהלך שיחת המשקיעים.
תגובת השוק: זהירות בצל ההוצאות
למרות התוצאות המצוינות, מניית אמזון הגיבה בירידה מתונה של 0.78% במסחר שלאחר הסגירה, ונסחרה סביב $257.67. האנליסטים מייחסים את התגובה המאופקת לנתון אחד מרכזי: הוצאות הון (CapEx) בגובה 43.2 מיליארד דולר.
השוק מביע חשש מסוים כי ההשקעות המסיביות בתשתיות שרתים ושבבים עבור תחום ה-AI יכבידו על תזרים המזומנים החופשי של החברה בטווח הקצר. עם זאת, המניה נותרה קרובה מאוד לשיא השנתי שלה, מה שמעיד על אמון רב של המשקיעים באסטרטגיה ארוכת הטווח.
מבט לעתיד: סיכונים והזדמנויות
אמזון צופה המשך מומנטום חיובי, אך ניצבת בפני מספר אתגרים:
תחרות עזה: שוק הענן נותר תחרותי מאוד מול מיקרוסופט וגוגל.
לחצים מאקרו-כלכליים: השפעת הריבית והאינפלציה על כוח הקנייה של הצרכנים במגזר הקמעונאי.
רגולציה: המשך הפיקוח ההדוק על ענקיות הטכנולוגיה בארה"ב ובאירופה.
לסיכום, הרבעון הראשון של 2026 מוכיח כי אמזון הצליחה להפוך את ההשקעה בבינה מלאכותית ממנוע הוצאות למנוע צמיחה ריאלי, גם אם המחיר בטווח הקצר הוא הוצאות הון אדירות שמעמידות את סבלנות המשקיעים למבחן.
