בנק אוף אמריקה מעריך כי יצרנית השבבים מיקרון טכנולוג'י (Micron Technology) תציג קפיצה דרמטית ברווחיות ותגיע לרווח למניה (EPS) של מעל $230 עד שנת הכספים 2030 — פי שניים מתחזיות השיא הנוכחיות של וול סטריט.
עיקרי התחזית והיעדים של בנק אוף אמריקה
המלצת מניה: קנייה (Buy), לצד הכללה ברשימת "US 1" — רשימת רעיונות ההשקעה בעלי הביטחון הגבוה ביותר של הפירמה.
יעד מחיר: $1,550 למניה, המייצג פוטנציאל עלייה של מעל 50% מרמת $1,014.
תחזית רווח למניה: טווח של $200–$250 ל-2030, המשקף קצב צמיחה שנתי מורכב (CAGR) של מעל 30% החל מ-FY26.
פער מול השוק: קונצנזוס וול סטריט צופה רווח שיא של $160–$170 בלבד בשנה-שנתיים הקרובות — פער שלטענת הבנק נובע מטעות קטגורית במודל הריווחיות.
שינוי מבני: מעבר מתעשייה מחזורית לתמחור AI
האנליסט ויבק אריה טוען כי השוק ממשיך לתחרת את מיקרון לפי מחזוריות הזיכרון ההיסטורית, בעוד שבפועל החברה עוברת למודל של כוח רווחים מבני ויציב.
הניתוח מתבסס על המסגרת הפיננסית של SanDisk, אשר התחייבה לצמיחה שנתית של 15% במכירות ושיעור רווח גולמי של מעל 80% עד FY30. החלת פרמטרים אלו על מיקרון מלמדת כי תנודתיות הרווחים שלה תהיה נמוכה משמעותית בעתיד. כתוצאה מכך, המניה זכאית לתמחור מחדש (Re-rating) והעלאת מכפיל הרווח מ-10x היסטורי לטווח של 12x–15x, בהלימה לחברות התשתית של עידן ה-AI.
ייצור מזומנים והחזר הון לבעלי המניות
תזרים מזומנים חופשי (FCF): צפוי לחצות את רף ה-$80 מיליארד בחישוב שנתי החל מדצמבר 2026 (נקודת המפנה של חוק ה-CHIPS), ולהסתכם בבלמעלה מ-$640 מיליארד מצטברים עד FY30.
רכישה חוזרת של מניות: תזרים זה יאפשר לחברה לבצע רכישות חוזרות (Buybacks) בהיקף של כ-10% משווי השוק שלה מדי שנה — כפול מהנחות הקונצנזוס כיום.
מגמות במוצרי HBM והסיכון המרכזי
בנק אוף אמריקה פוסל את החששות האחרונים משינויים בתצורות הזיכרון במעבדי Rubin Ultra של אנבידיה. להערכת הפירמה, המעבר המורחב של התעשייה לערימות 12-Hi ו-16-Hi, לצד מפות הדרכים ל-HBM4e ו-HBM5 בנפחים של 500GB–1TB, מקזזים ויותר מכל שחיקה נקודתית בתוכן.
הסיכון המרכזי לתזה אינו טמון בביקוש לזיכרון, אלא במדיניות הקצאת ההון: השאלה המרכזית היא האם הנהלת מיקרון תחזיר את עודפי המזומנים לבעלי המניות, או שתבחר להפנותם להשקעות רחבות במערכת האקולוגית. החלטות ההנהלה בנושא זה ברבעונים הקרובים יהוו את המבחן המשמעותי ביותר לתזת השור.
דיסקליימר: כתבה זו כוללת תוכן המתורגם ומבוסס על סקירות אנליסטים ונתונים פומביים, ומוגשת לשם העשרת הידע בלבד. אין לראות באמור הצעה, המלצה, יעוץ השקעות או שידול לביצוע פעולות בניירות ערך. כל הפועל על סמך המידע לעיל עושה זאת על דעתו ואחריותו הבלעדית.