27 מיליארד דולר ברבעון יחיד. כדי לממן את המהלך, גייסה החברה כ-25 מיליארד דולר באמצעות הנפקת אגרות חוב – צעד שהוביל להורדת דירוג מצידה של מודי'ס ל-A2 ולעדכון תחזית שלילי מ-S&P.
הלחץ שיוצרות הוצאות המימון התבטא גם בהורדת תחזית צמיחת התזרים התפעולי ל-4%-5% (לעומת 9%-10% בתחזית הקודמת), אך הנהלת החברה משדרת ביטחון מוחלט ורואה במחיר המניה הנוכחי הזדמנות קנייה חריגה.
סיילספורס במספרים
מדד | נתון |
מחיר מניה ושווי שוק | כ-209 דולר (ירידה של כ-21% מתחילת השנה) |
טווח מסחר (52 שבועות) | שיא: 269.11 דולר |
תוכנית רכישה עצמית (Buyback) | 27 מיליארד דולר ברבעון (חלק מתוכנית מסגרת של 50 מיליארד דולר) |
תוצאות רבעון 1 | הכנסות: 11.13 מיליארד דולר (עלייה של 13%) |
קצב הכנסות חוזר (ARR) | כ-3.4 מיליארד דולר ממוצרי Agentforce, Data 360 והרכישה החדשה Informatica |
מכפיל רווח עתידי | כ-15 בלבד |
המגמה מתרחבת: הנהלות בענף ה-SaaS מגיבות ללחץ
סיילספורס אינה היחידה שמנסה לעצור את סחף הירידות. חברות תוכנה נוספות נוקטות צעדים דרסטיים כדי לשדר אמון למשקיעים:
אדובי (Adobe): השלימה רכישה עצמית של כ-16 מיליארד דולר ב-18 החודשים האחרונים. הדירקטוריון אישר תוכנית נוספת של עד 25 מיליארד דולר עד שנת 2030, כאשר ברבעון האחרון בלבד נרכשו כ-2% ממניות החברה.
פיגמה (Figma): המנכ"ל דילן פילד ביצע צעד נדיר וויתר באופן וולונטרי על מענקי מניות בשווי כ-46 מיליון דולר.
סרוויסנאו (ServiceNow) ואינטואיט (Intuit): הנהלות שתי החברות הודיעו על עצירה מוחלטת של מכירות מניות אישיות בשוק החופשי בטווח הקרוב.
תשתית מול אפליקציות: דיספרופורציה במכפילים
בוול סטריט ניכר פער הולך ותרחב בין חברות התשתית והענן למניות התוכנה והאפליקציות. בעוד שחקניות תשתית כמו מיקרוסופט, פלנטיר וסנופלייק נהנות מעדכוני תחזיות ומעליית שערים, מניות היישומים נדחקו למכפילים של חברות בוגרות (סיילספורס במכפיל 15, אדובי במכפיל 11-12).
בשוק עדיין חוששים שהאימוץ של כלי AI יקטין את ההסתמכות על רישיונות תוכנה מסורתיים. כדי להתמודד עם הטענה הזו, סיילספורס מיתגה מחדש חלק ממוצרי הליבה שלה תחת מותג ה-AI Agentforce, שמציג קצב הכנסות שנתי של כ-1.2 מיליארד דולר.
ניגוד גמור: סקטור השבבים רוכש מתוך רווחי שיא
מעניין להשוות את מנגנון הרכישה העצמית בתוכנה לזה של תעשיית הזיכרונות והשבבים. השבוע אישרה יצרנית הזיכרונות SK Hynix רכישה וביטול מניות בהיקף של כ-29 מיליארד דולר (40 טריליון וון).
בעוד שחברות התוכנה מממנות buyback באמצעות חוב או מתוך הגנה על מחיר המניה שירד, יצרניות הזיכרון עושות זאת מתוך עודפי מזומנים עצומים שנוצרו מחגיגת הביקושים לרכיבים עבור מעבדי AI.
נקודת המבחן
המבחן הקרוב של סיילספורס יגיע ב-26 באוגוסט עם פרסום הדוחות. המשקיעים לא יסתפקו רק בצמצום מספר המניות הצף, אלא יחפשו הוכחות חותכות לכך שמוצרי ה-AI החדשים מביאים איתם צמיחה אורגנית אמיתית בהכנסות, אם החברה יוצאת למהלך כזה המשקיעים יצפו לראות שיש לה סיבה טובה.
הבהרה: התוכן המופיע בכתבה זו נועד למטרות לימוד, העשרה ומידע כללי בלבד, ואינו מהווה ייעוץ השקעות, הצעה, שידול או המלצה לביצוע עסקאות בצירוף/קנייה/מכירה של ניירות ערך או נכסים פיננסיים כלשהם. הנתונים והמידע המובאים נאספו ממקורות שונים הנחשבים לאמינים, אך אין לראות בהם שלמים, מדויקים או מעודכנים בכל עת. כל הפועל על סמך המידע בכתבה זו עושה זאת על דעתו ואחריותו הבלעדית בלבד. לפני קבלת החלטת השקעה מומלץ להתייעץ עם יועץ השקעות מוסמך או גורם מקצועי בעל רישיון המתחשב בנתונים ובצרכים האישיים של כל אדם.