חברת פייזר (Pfizer) פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של שנת 2026, ומציגה מגמה ברורה של התאוששות וצמיחה בתיק המוצרים הליבתי, בנטרול השפעות הקורונה. עם הכנסות רבעוניות של 15.0 מיליארד דולר ועקיפת תחזיות האנליסטים לרווח המתואם ברבעון העשירי ברציפות, הנהלת החברה עדכנה כלפי מעלה את תחזית ההכנסות השנתית לטווח של עד 62.5 מיליארד דולר. לצד השמירה על משמעת פיננסית ותוכנית חיסכון נרחבת, מוקד העניין של המשקיעים הופנה לצנרת הפיתוח הקליני – שם מציגה פייזר התקדמות מרשימה בתחום האונקולוגיה ובשורות משמעותיות בשוק הטיפול בהשמנה.
תוצאות כספיות עיקריות ל-Q2 2026
הכנסות (Revenues): עמדו על 15.0 מיליארד דולר – עלייה תפעולית של 1% לעומת הרבעון המקביל אשתקד (Q2 2025: $14.7B).
צמיחה זו הובלה בעיקר ע"י עלייה במכירות התרופות Eliquis, Padcev, משפחת Vyndaqel, Lorbrena ומוצרים נוספים, וקוזזה בעיקר ע"י ירידה בהכנסות ממוצרי הקורונה.
רווח למניה מתואם (Adjusted Diluted EPS): עמד על $0.77 (ירידה תפעולית של 3% לעומת $0.78 ברבעון המקביל), בעיקר עקב גידול בהוצאות המחקר והפיתוח (R&D), שקוזז בחלקו על ידי רווח גולמי גבוה יותר. ההפסד למניה לפי GAAP עמד על $(0.04).
ביצועים מול ציפיות השוק: פייזר עקפה את תחזיות האנליסטים בהכנסות ב-9 מתוך 10 הרבעונים האחרונים, וברווח המתואם למניה ב-10 מתוך 10 הרבעונים האחרונים.
הוצאות תפעוליות ברבעון:
עלות המכר המתואמת (Cost of Sales): 24.3% מההכנסות (עליה של 0.4% עקב שינוי בתמהיל המכירות).
הוצאות מכירה, הנהלה וכלליות (SI&A): 3.3 מיליארד דולר (ירידה של 3% הודות להתייעלות תאגידית).
מחקר ופיתוח (R&D): 2.7 מיליארד דולר (עלייה של 12% בעקבות השקעה במוצרי אונקולוגיה והשמנה).
עדכון התחזית השנתית ל-2026 (Full-Year 2026 Guidance)
פייזר העלתה את אמצע טווח תחזית ההכנסות ואשררה את תחזית הרווח המתואם למניה:
הכנסות שנתיות: עודכנו לטווח של 60.5 עד 62.5 מיליארד דולר (אמצע הטווח עלה מ-61.0$ל-61.5$ מיליארד דולר).
העדכון כולל תוספת של 1.5+ מיליארד דולר מתיק המוצרים שאינם קורונה, בקיזוז 1.0- מיליארד דולר עקב השפעת עסקת Innovent Biologics.
רווח למניה מתואם (Adjusted Diluted EPS): אושרר בטווח של $2.80 עד $3.00.
הוצאות SI&A: 12.5 עד 13.5 מיליארד דולר.
הוצאות R&D: 10.5 עד 11.5 מיליארד דולר.
שיעור מס מתואם: כ-15.0%.
תוכניות התייעלות, חיסכון והקצאת הון
יעד חיסכון כולל בנטו: החברה מתכננת להגיע לחיסכון נטו של כ-9.7 מיליארד דולר עד שנת 2029:
תוכנית היערכות מחדש (Cost Realignment Program): צפויה להניב חיסכון כולל של 6.7 מיליארד דולר (כ-5.7 מיליארד דולר עד סוף 2026, ועוד 1.0 מיליארד דולר נוספים בשנים 2027–2029).
אופטימיזציית מערך הייצור (Manufacturing Optimization Program): מיועדת להפחית את עלות המכר ולהביא לחיסכון נטו מצטבר של 3.0 מיליארד דולר עד 2029 (1.5 מיליארד דולר בשלב א' עד 2027, ו-1.5 מיליארד נוספים בשלב ב' עד 2029).
הקצאת הון (YTD Q2 2026):
השקעה ב-R&D: 5.5 מיליארד דולר (5.3 מיליארד מחקר פנימי, כ-170 מיליון דולר בעסקאות פיתוח עסקי).
החזר לבעלי מניות: 4.9 מיליארד דולר שולמו כדיבידנדים.
לא בוצעו רכישות חוזרות של מניות (Share Repurchases) בשנת 2026. יעד המינוף הגולמי עומד על כ-2.7x.
עדכונים מרכזיים בצנרת הפיתוח והמחקר (R&D Pipeline)
א. תחום ההשמנה (Obesity & Internal Medicine):
Berobenatide (PF'3944): אגוניסט ultra-long-acting למקבל GLP-1 הניתן בזהרק חודשי (QM) או שבועי (QW).
ניסוי ה-Phase 2b (VESPER-3) הראה ירידה ממוצעת של 12.3% במשקל בשבוע 28 במנונים הבינוניים החודשיים (4.8mg QM).
ניסוי ההמשך VESPER-1 הראה ירידה של 15.9% במשקל בשבוע 32 במינון שבועי של 2.4mg.
מודל ניתוח ל-72 שבועות חוזה ירידה של כ-21-22% במשקל במינון הגבוה (9.6mg QM) – ירידה הדומה ל-Tirzepatide וגבוהה מ-Semaglutide, תוך סבילות מערכת עיכול טובה ונוחות מתן חודשית.
סטטוס קליני: ניסויי Phase 3 השבועיים (VESPER-4 ו-VESPER-5) סיימו גיוס מלא, והניסוי החודשי (VESPER-6) מגייס כעת. פייזר מכוונת לאישור ראשון במינון שבועי החל מ-2028, כשהאישור לגרסה החודשית צפוי לצאת בצמוד אליו.
טיפולים משולבים: ניסוי Phase 2b (SOLIS-1) בוחן שילוב של Berobenatide עם אנלוג עמילין (PF'3945 / MET-233i), עם תוצאות Phase 1/2a הצפויות בחצי השני של 2026.
ב. אונקולוגיה (Oncology):
PADCEV (enfortumab vedotin) בשילוב Pembrolizumab:
מציג תוצאות הישרדות חסרות תקדים בסרטן שלפוחית השתן (MIBC / la/mUC): הפחתה של 47% בסיכון לתמותה ב-EV-302, הפחתה של 50% ב-EV-303, והפחתה של 35% ב-EV-304. ההכנסות מהמוצר צמחו תפעולית ב-23% ברבעון השני.
PF'4404 (נוגדן בי-ספציפי PD-1 x VEGF):
נתוני Phase 2 בסרטן ריאות (1L PD-L1+ NSCLC) הראו שיעור תגובה (ORR) של 68% וחציון הישרדות ללא התקדמות המחלה (PFS) של 12.4 חודשים במינון הנבחר, נתונים העולים על בנצ'מרקים קיימים (כדוגמת Ivonescimab).
כיום מתנהלים 9 ניסויים קליניים סביב פלטפורמה זו, כולל שני ניסויי Phase 3.
Mevrometostat (מעכב EZH2 לסרטן הערמונית):
ניסוי Phase 1b מבוקר הראה שיפור של 8.1 חודשים ב-rPFS (הישרדות רדיוגרפית ללא התקדמות) בשילוב עם XTANDI במטופלי mCRPC לאחר טיפול ב-Abiraterone (הפחתה של 49% בסיכון להחמרה או מוות). נתוני ניסוי ה-Phase 3 המכריע (MEVPRO-1) צפויים ברבעון הרביעי של 2026.
ג. אימונולוגיה (Inflammation & Immunology):
LITFULO (ritlecitinib):
ניסויי Phase 3 (TRANQUILLO ו-TRANQUILLO-2) הראו שיפור קליני מובהק ומתמשך במטופלים עם לבקנות (Nonsegmental Vitiligo), מה שמציג פוטנציאל להרחבת התוויית התרופה לאוכלוסייה של מעל 1 מיליון חולים בארה"ב.