הנחיתה הקשה: מתחת למחיר השיגור
זה היה מהיר, מסחרר, וכעת זה נראה כמו נחיתת אונס ישירות למציאות הכלכלית הבנאלית. מניית SpaceX רשמה ביום רביעי האחרון נקודת שפל מדאיגה, כאשר ירדה לראשונה מאז הנפקתה אל מתחת למחיר ה-IPO הרשמי שלה.
במהלך המסחר, המניה איבדה 2.2% מערכה וננעלה על מחיר של $133.02 – נמוך ממחיר ההצעה המקורית שעמד על $135 במסגרת הנפקת הענק בשווי 86 מיליארד דולר שנערכה בחודש שעבר. הירידה הנוכחית חותמת תקופת מסחר תנודתית להחריד, שבה זינקו המניות בכמעט 50% בשלושת ימי המסחר הראשונים שלהן, לפני שאיבדו בהדרגה את כל הגובה שצברו.
מסע המניה: מההמראה ועד להתרסקות אל מתחת לרף ההנפקה
שלב במסע | נתון מפתח | משמעות בשטח |
מחיר ההנפקה (IPO) | $135.00 | שווי שוק ראשוני מפלצתי של 86 מיליארד דולר |
שיא הראלי (3 ימים ראשונים) | זינוק של כ-50% | אופוריה בשווקים ורכישות מאסיביות של קרנות פסיביות |
שפל יום רביעי | $133.02 | חציית הקו האדום ומחיקת כל הרווחים מאז ההנפקה |
התחזית השורית ביותר (Raymond James) | $800.00 | הבעת אמון קיצונית בעתיד של טכנולוגיית החלל |
למה המנועים של מאסק מגמגמים?
התפוגגות האופוריה סביב SpaceX אינה מקרית. החברה מתמודדת כעת עם שילוב של לחצים פיננסיים פנימיים ורוחות נגד עזות מצד המאקרו-כלכלה העולמית:
בור של מיליארדים בדו"חות: החששות של המשקיעים לגבי דרכה של החברה לרווחיות התעוררו מחדש לאחר ש-SpaceX חשפה הפסד נקי עצום של 4.9 מיליארד דולר לשנה הקודמת.
אפקט הצינון של השווקים: מניית החלל הושפעה לרעה מחוסר הוודאות הכללי סביב מסלול הריבית של הפדרל ריזרב (הפד), לצד סימני שאלה גוברים והולכים לגבי עמידות הראלי של מניות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית (ובמיוחד סקטור המוליכים למחצה).
פג תוקף הנעילה (Lock-up): לחץ המכירות על המניה עלול להחריף בקרוב מאוד. עם פרסום תוצאות הרבעון הראשון שלה כחברה ציבורית בשבועות הקרובים, צפויות לפוג מגבלות החסימה הראשונות המונעות מבעלי פנים ומשקיעים מוקדמים למכור את מניותיהם. הצפה של השוק במניות נוספות עלולה לגרור ירידות נוספות.
ה"סטרואידים" של ההתחלה: כניסה מהירה למדדים
עוצמתה הראשונית של המניה נבעה בחלקה הגדול מביקוש טכני קשיח מצד קרנות השקעה פסיביות (כמו תעודות סל ומדדים). בשל שווי השוק העצום שלה, SpaceX זכתה לצירוף מהיר במיוחד למדדי ייחוס מרכזיים.
החברה, בהובלתו של אילון מאסק, נכנסה למדד Russell 1000 שבועות ספורים בלבד לאחר הרישום שלה. מיד לאחר מכן היא נוספה גם למדד Nasdaq 100, וזאת הודות לשינוי חוקים מיוחד שזירז את זכאותן של חברות ענק חדשות להצטרף למדד היוקרתי. הצירוף המהיר הזה אילץ מנהלי קרנות לרכוש את המניה ללא קשר לביצועיה הפיננסיים – מה שיצר ביקוש מוגבר שכעת פשוט הולך ונעלם.
וול-סטריט עדיין חולמת על מאדים
למרות הסנטימנט השלילי בטווח הקצר, האנליסטים הגדולים בוול-סטריט מסרבים להרים ידיים וממשיכים להאמין בחזון ארוך הטווח של מאסק.
דוגמה בולטת לכך היא חברת הברוקרים Raymond James, שקבעה לאחרונה מחיר יעד שאפתני במיוחד של $800 למניה אחת התחזיות השוריות (Bullish) ביותר שנראו בשוק לאחרונה. נראה שעבור חלק מהמשקיעים, הפוטנציאל המונופוליסטי של רשת Starlink וכיבוש החלל העמוק עדיין שווים את הסיכון של נחיתה קשה בדרך.