מקס סטוק (Max Stock) פותחת את שנת 2026 עם רוח גבית חזקה. הרשת דיווחה הבוקר על תוצאות כספיות חזקות לרבעון הראשון, שהובילו לזינוק של כ-6.5% במחיר המניה, המביא את שוויה של החברה לכ-4.4 מיליארד שקל. מתחילת השנה, המניה הניבה תשואה מרשימה של 28%, תוך שהיא מכה משמעותית את מדד ת"א 125 ואת מדד הצריכה.
המספרים שמאחורי הצמיחה
הכנסות החברה ברבעון הראשון הסתכמו בכ-401 מיליון שקל, עלייה של 18% לעומת כ-339 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הצמיחה מונעת משני מנועים עיקריים:
עלייה של 16.9% במכירות בחנויות זהות: נתון המעיד על חוזק הפעילות הקיימת.
המשך התרחבות: פתיחת סניפים חדשים, ביניהם בבאר שבע ובאור עקיבא.
השורה התחתונה מציגה קפיצה מרשימה עוד יותר – הרווח הנקי זינק בכ-57% והסתכם בכ-50 מיליון שקל, המהווים כ-12.4% מהמחזור.
האם זה רק בגלל פסח?
בחברה מסבירים כי עיתוי חג הפסח השנה תמך בביקושים ברבעון, לצד שינוי בתמהיל המוצרים ועלייה במחיר הממוצע לפריט. עם זאת, במקס סטוק מדגישים כי הצמיחה היא מגמתית ולא רק עונתית. בבחינת ארבעת החודשים שהסתיימו באפריל 2026 – תקופה המנטרלת חלק מעיוות עיתוי החגים – צמחו המכירות בחנויות הזהות בכ-9.7%.
שיפור ברווחיות ועלויות המימון
הרווח הגולמי של החברה זינק בכ-28% ל-183 מיליון שקל, תוך עלייה בשיעור הרווח הגולמי ל-45.6%. שיפור זה מיוחס לירידה בשער הדולר, הוזלה בעלויות השילוח ושיפור בתנאי הסחר.
מנגד, הוצאות המימון נטו קפצו ממיליון שקל בלבד ברבעון המקביל ל-12 מיליון שקל כעת. העלייה מוסברת בהפסד חשבונאי של כ-5 מיליון שקל בגין שיערוך עסקאות הגנה עתידיות על הדולר, הנובע מהירידה בשער המטבע האמריקאי. החברה מחזיקה בעסקאות הגנה משמעותיות לשנים 2026–2028 בטווח שערים של 3.09 עד 3.47 שקלים לדולר.
תמונת המכפיל והתחזית
בבחינת התמחור של המניה, מקס סטוק נסחרת כיום במכפיל היסטורי (TTM) של כ-29, זהו מכפיל גבוה יחסית לענף, אך בהתחשב בקצב הצמיחה הוא עשוי להיחשב כהגיוני," מציינים בשוק. אם מנטרלים את השפעת הרבעון האחרון (שהושפע מהחג) ומניחים קצב רווח נקי של כ-40 מיליון שקל לרבעון, המכפיל המשתמע יורד לכ-25.
נכון לסוף מרץ, החברה נמצאת במצב פיננסי איתן עם מזומנים נטו של כ-160 מיליון שקל, ואף חילקה דיבידנד של 80 מיליון שקל באפריל האחרון. הרשת מפעילה כיום 64 סניפים בפריסה ארצית.