התכנסות התשתיות המשמעותית ביותר מאז עידן האינטרנט
האנליסט בריאן גסואלה (Brian Gesuale) הסביר כי השילוב בין גישה מתועשת ומסחרית למסלול הקוסמי לבין מהפכת הבינה המלאכותית (AI), מייצר את אחת מתמורות התשתית המסיביות ביותר בהיסטוריה המודרנית.
לפי הדוח, SpaceX בונה כעת את הפלטפורמה הבסיסית שתחזיק את דור העתיד של הכושר התעשייתי העולמי בחמישה תחומים מרכזיים:
תחבורה ולוגיסטיקה
תקשורת ומחשוב
ייצור מתקדם
אנרגיה
בריימונד ג’יימס מעריכים כי שוק הכתובת הכולל (TAM) שנוצר כתוצאה מהאינטגרציה הזו מתקרב לסכום עתק של כ-$30 טריליון.
מהפכת ה-Starship: מחלל ייחודי לרשת תחבורה מסחרית
במרכז התזה הכלכלית של הפירמה עומד רכב השיגור הענק של החברה, ה-Starship. לפי האנליסטים, הסטארשיפ משנה לחלוטין את הכלכלה של תעשיית החלל בשני אופנים מרכזיים:
הפחתת עלויות דרמטית: ירידה של יותר מ-99% בעלות שינוע המסה למסלול הקוסמי.
קפיצת מדרגה בקיבולת: הגדלת כושר נשיאת המטען (Payload) בסדר גודל שלם (פי 10).
"הדבר הופך את שיגור המסלול מיכולת אווירוקוסמית ייחודית לרשת תחבורה המאופיינת בקצב תפעול הדומה לתעופה מסחרית ובירידה מתמדת בעלויות ליחידה."
בריאן גסואלה, אנליסט ריימונד ג’יימס
גסואלה מציב את פריצת הדרך הזו בשורה אחת עם מהפכות תשתיתיות היסטוריות ששינו את פני האנושות, דוגמת רשתות מסילות הברזל, החשמול, כניסת המכולות לעולם הספנות והולדת האינטרנט.
גלגל התנופה התשתיתי והתחזית הפיננסית ל-2031
הצלחתה של SpaceX מוסברת באמצעות מודל ייחודי של "גלגל תנופה תשתיתי עוצמתי", שבו כל שלב מזין ומממן את השלב הבא:
$$\text{Falcon} \xrightarrow{\text{מימן את}} \text{Starlink} \xrightarrow{\text{מממן את}} \text{Starship} \xrightarrow{\text{מאפשר את}} \text{דור הפלטפורמות הבא}$$
הודות לגלגל התנופה הזה, בריימונד ג’יימס מציגים תחזית צמיחה אגרסיבית ומטאורית לביצועיה הפיננסיים של החברה במהלך השנים הקרובות:
מדד פיננסי | נתוני ההווה (הערכה) | תחזית לשנת 2031 |
הכנסות (Revenue) | כ-$38.5 מיליארד | מעל ל-$837 מיליארד |
רווח תפעולי תזרימי (EBITDA) | כ-$17.7 מיליארד | כ-$696 מיליארד |
כיצד נקבע יעד המחיר?
יעד המחיר השאפתני של $800 למניה מבוסס על כפולת אקזיט של 27 על תזרים המזומנים המהוון (DCF) של ה-EBITDA החזוי לשנת 2031. בריימונד ג’יימס מדגישים כי מדובר בתמחור שמרני יחסית בהתחשב בעוצמת החברה, אשר משתווה לכפולת קבוצת עמיתים (Peers) של 60.7 על אומדני שנת 2028, מה שמדגיש את היתרון התחרותי המוחלט של SpaceX בשוק הכלכלה העתידית.