השמועות סביב איחוד הזרועות השונות של אילון מאסק הופכות בהדרגה מהערכות ספקולטיביות לקונצנזוס בקרב אנליסטים בוול סטריט. לפי ניתוח מעמיק של בנק ההשקעות ברקליס, מאסק עשוי להכריז על מהלך דרמטי של מיזוג בין ענקית הרכב החשמלי והרובוטיקה טסלה (Tesla) לבין ענקית החלל והתקשורת המובילה SpaceX.
המהלך, שעשוי לצאת לדרך עוד לפני אסיפת בעלי המניות השנתית של טסלה לשנת 2026 (הנדרשת להתקיים עד 6 בדצמבר), מבקש למנף את היתרונות הטכנולוגיים והפיננסיים של שתי החברות כדי ליצור תאגיד טכנולוגיה ובינה מלאכותית חסר תקדים.
איחוד כוחות בין טסלה ל-SpaceX. מקור: מעריב / אילון מאסק בדרך למיזוג המאה? האימפריה החדשה שתבלע את טסלה וספייס-אקס
הסטרוקטורה הפיננסית: SpaceX בכובע הרוכשת
בניגוד להנחות מוקדמות בשוק שלפיהן טסלה הציבורית היא שתבלע את SpaceX הפרטית, בברקליס מעריכים כי SpaceX תהיה החברה הרוכשת בעסקת מניה תמורת מניה (All-Stock Deal).
שווי שוק משוער: כ-2.1 טריליון דולר ל-SpaceX לעומת כ-1.5 טריליון דולר לטסלה, ליצירת תאגיד בשווי כולל של מעל 3.6 טריליון דולר. העסקה צפויה לכלול פרמיה אטרקטיבית לבעלי המניות של טסלה.
החזקות הון ושליטה: מאסק מחזיק כיום בכ-48% מ-SpaceX ובכ-20% מטסלה (כ-17% נטו לאחר מיסוי עתידי). בחברה המאוחדת, הוא צפוי להחזיק בכ-37% מההון.
זכויות הצבעה מועדפות: הודות למניות Class B של SpaceX המעניקות פי 10 זכויות הצבעה, מאסק ישלוט בכ-56% מכוח ההצבעה בתאגיד המאוחד, דבר שיבטיח לו שליטה מוחלטת באסטרטגיית ה-AI והרובוטיקה.
איזון תזרימי מזומנים: תזרים המזומנים החופשי החיובי של טסלה (המוערך ב-12 מיליארד דולר ב-2030) יסייע במימון צורכי ההשקעה הניכרים של SpaceX (המוערכים בצריכה של 17 מיליארד דולר ב-2030).
AI, רובוטיקה ותשתיות: הליבה הטכנולוגית של הצירוף
הטיעון המרכזי שיוצג לבעלי המניות מתמקד בסינרגיה הפיזית והתוכנתית של מוצרי ה-AI:
שילוב Grok ברובוטי Optimus. מקור: ויקיפדיה / אופטימוס – ויקיפדיה
פרויקט Terafab: ייצור מחשוב ה-AI המתוכנן כולל מתקן מחקר באוסטין בעלות 3 מיליארד דולר ומפעל ייצור מתוכנן בהיקף של כ-16.8 מיליארד דולר. ביטול הצורך באישורים נפרדים משני דירקטוריונים שונים יאיץ דרמטית את קבלת ההחלטות.
חיבור Grok ל-Optimus ולרכבים: שילוב מודלי ה-AI של xAI (כולל Grok ופרויקטים כמו Macrohard) ישירות ברובוטי ה-Optimus ובצי הרכבים.
תשתיות Starlink ו-Energy: קישוריות לוויינית של Starlink בכל מוצרי טסלה, לצד שימוש במוצרי אגירת האנרגיה של טסלה עבור מרכזי נתונים בחלל.
טכנולוגיות חלל בכביש: שילוב מדחפי גז קר (Cold-gas thrusters) מבית SpaceX בדגם ה-Roadster העתידי של טסלה.
אתגרים בדרך לאישור העסקה
מקור: טסלה
המהלך נתקל גם במשכות רגולטוריות ומשפטיות:
אישור בעלי המניות והדירקטוריונים: נדרשת הסכמה בשתי החברות, כאשר חלק מבעלי המניות בטסלה עשויים לחשוש משימוש בתזרימי החברה למימון פרויקטים עתירי סיכון של SpaceX.
רגולציה ובחינה אנטי-טראסט: רשויות התחרות יידרשו לבחון את העסקה.
שיקולי ביטחון לאומי: SpaceX מחזיקה בחוזי ממשלה וביטחון רגישים בארה"ב, בעוד שטסלה מנהלת פעילות ייצור ומכירות נרחבת בסין, נתון שעלול לעורר דיונים סביב רגישות מידע וביטחון לאומי בוושינגטון.
דיסקליימר: סקירה זו מוצגת לצרכי מידע והעשרה בלבד ואינה מהווה הצעה, המלצה או ייעוץ השקעות לקנייה או מכירה של ניירות ערך או נכסים פיננסיים כלשהם. הנתונים והתרחישים המופיעים בכתבה מתבססים על הערכות אנליסטים ולא על הודעה רשמית של החברות.